Hình minh họa
Hợp đồng đồng thời mua và bán lãi suất (Collars)
Hợp đồng đồng thời mua và bán lãi suất – danh từ, tên tiếng Anh gọi là Collars., viết tắt là hợp đồng Collars.
Hợp đồng đồng thời mua và bán lãi suất (hay còn gọi là hợp đồng trần – sàn) xuất hiện khi ngân hàng thực hiện đồng thời cả hai giao dịch Cap và Floor, như việc đồng thời mua quyền chọn mua và bán quyền chọn bán. (Theo Giáo trình Ngân hàng Thương mại, NXB Thống kê)
Bạn đang đọc: Hợp đồng đồng thời mua và bán lãi suất (Collars) là gì?
Nội dung của hợp đồng Collars
Nhìn chung, những nhà quản trị ngân hàng nhà nước là những người ngại gật đầu rủi ro đáng tiếc và luôn chăm sóc tìm kiếm những nhiệm vụ để phòng ngừa rủi ro đáng tiếc lãi suất vay một cách bảo đảm an toàn so với gia tài nợ và gia tài có .
Một phương pháp phòng ngừa rủi ro lãi suất đó là tiến hành mua đồng thời hợp đồng Cap và Floor. Việc mua đồng thời hai hợp đồng một lúc được gọi là Collars. Đồ thị dưới đây biểu diễn những đặc điểm phòng ngừa rủi ro lãi suất bằng nghiệp vụ Collars khi ngân hàng mua hợp đồng Cap với lãi suất là 9% và hợp đồng Floor với lãi suất là 4%.
Phần đồ thị ngoài tuyến lãi suất 9% và 4% trên đồ thị là các vùng mà người bán Collars phải thanh toán cho người mua (ứng với các mức lãi suất lớn hơn 9% và nhỏ hơn 4%). Nếu lãi suất trong khoảng từ 9% đến 4%, thì người mua Collars không nhận được bất cứ một khoản tiền thanh toán nào từ người bán Collars, tức là hợp đồng tự động hết hạn mà không có bất cứ một giao dịch thanh toán nào.
Ngoài ra, người mua phải thanh toán cho người bán hai khoản phí, đó là khoản để mua hợp đồng Cap và khoản để mua hợp đồng Floor. Điều rõ ràng là mua hợp đồng Collars là tương tự như mua đồng thời toàn bộ quyền chọn mua và chọn bán trái phiếu, được gọi là straddle.
Hợp đồng Collars được sử dụng chủ yếu nhằm tài trợ cho chi phí mua Cap. Trong ví dụ vừa xét, Cap có giá trị là $100 triệu, chi phí hợp lí để mua hợp đồng Cap này là $792.000 hay 0,792% giá trị hợp đồng Cap. Nghĩa là chi phí (C) của Cap là:
C = NVc. pc
Trong đó:
NVc = Giá trị hợp đồng mua Cap .pc = Phí để mua hợp đồng Cap .
Trong ví dụ này:
C = $ 100 triệu x 0,00792 = $ 792.000Để mua hợp đồng Cap, ngân hàng nhà nước phải trả khoản phí này cho người bán Cap tại thời gian kí hợp đồng .Có rất nhiều ngân hàng nhà nước phải đương đầu với rủi ro đáng tiếc khi lãi suất vay tăng nhiều hơn là khi lãi suất vay giảm đã tìm kiếm giải pháp để hỗ trợ vốn cho ngân sách hợp đồng Cap bằng cách bán Floor đồng thời với việc mua Cap. Thông qua cách làm này, những ngân hàng nhà nước thu được một khoản phí, gọi là phí bán hợp đồng Floor .Do đó, những ngân hàng nhà nước không có tiềm năng thu được doanh thu khi lãi suất vay giảm hơn là lãi suất vay tăng. Thật vậy, khi lãi suất vay càng giảm, thì ngân hàng nhà nước bán hợp đồng Floor càng phải thanh toán giao dịch cho người mua càng nhiều .Sau khi ngân hàng nhà nước mua hợp đồng Cap và bán hợp đồng Floor, ngân sách ròng so với hợp đồng Cap sẽ là :C = ( NVc x pc ) – ( NVf x pt )C = Ngân sách chi tiêu mua Cap – thu phí bán Floor .
Trong đó:
NVf = Giá trị hợp đồng Floorpt = tỉ lệ phí thu bán Floor
Giả sử, trong khi mua Cap, ngân hàng bán $100 triệu hợp đồng Floor kì hạn 2 năm với một tỉ lệ phí bán Floor là 0,75%. Do đó, chi phí ròng để mua hợp đồng Cap sẽ là:
Xem thêm: Tên miền (Domain) là gì? Hosting là gì?
C = ( USD 100 triệu x 0,00792 ) – ( USD 100 triệu x 0,0075 ) = $ 42.000 .
Cần lưu ý là nếu ngân hàng sẵn sàng tăng mức lãi suất hợp đồng Floor thì ngân hàng phải đối mặt với rủi ro nhiều hơn khi lãi suất giảm, điều này gắn liền với khoản phí thu được do bán Floor cũng sẽ cao hơn. (Theo Giáo trình Ngân hàng Thương mại, NXB Thống kê)
Source: https://swing.com.vn
Category: Wiki
